尽管短期回调，笔者仍相对看好二三季度行情，更多还是基于当前玉米现货在没有进口冲击、国内替代的背景下，低价创造需求。玉米饲用性价比较高，年度缺口的大逻辑仍然存在，整体看，24/25年处于熊市末端，预计阶段性价格有望筑底，二三季度价格中枢上移。如果政策持续控制进口， 笔者认为后期小麦有可能成为玉米的阶段性底部支撑而非顶部压力。